무기한 계약 트레이더 핸드북

들어가며

무기한 계약은 암호화폐에서 가장 많이 거래되는 파생상품이고, 이 플랫폼에서는 같은 상품이 금과 외환으로도 확장됩니다. 강력하고, 자본 효율이 높으며, 봐주는 법이 없습니다. 첫 주문을 내기 전에 이 구조를 이해하는 것이 개별 거래 하나를 잘 하는 것보다 중요합니다.

이 핸드북은 전체 그림을 훑습니다: 무기한 계약이 무엇인지, 가격은 어떻게 구성되는지, 실제로 쓰게 될 주문 유형, 손익과 총자산 뒤의 계산, 그리고 실제 수익을 좌우하는 (보이는 그리고 보이지 않는) 비용까지.

1. 무기한 계약이란?

무기한 계약은 자산 자체를 보유하지 않고, 만기도 없이, 레버리지를 쓴 롱 또는 숏 포지션을 잡을 수 있게 해 주는 파생상품입니다.

파생상품. 거래하는 것은 기초자산 — 비트코인, 금, 통화쌍 — 을 추종하는 계약이지 자산 자체가 아닙니다.

레버리지. 포지션 가치의 일부만 담보로 넣고 나머지는 플랫폼이 제공합니다. 기초자산의 움직임은 당신의 담보에 훨씬 큰 폭으로 되돌아옵니다.

롱이든 숏이든. 같은 상품으로 가격이 오를 때도 내릴 때도 수익을 낼 수 있습니다.

만기 없음. 증거금을 유지하는 한 계속 보유할 수 있습니다. 이를 가능하게 하는 장치가 펀딩 비율이며, 5절에서 다룹니다.

활발히 거래하는 사람에게 무기한 계약은 최대의 자본 효율, 양방향 방향성 노출, 만기 롤오버가 없는 구조를 제공합니다 — 대신 증거금과 펀딩을 능동적으로 관리해야 합니다.

멀티에셋 거래

같은 계정, 같은 화면, 같은 리스크 도구가 세 가지 자산군에서 작동합니다:

암호화폐 무기한 계약(BTC, ETH, 알트코인) — 변동성이 가장 크고, 24시간 유동성이 가장 두텁습니다.

금 무기한 계약 — 현물을 보유하거나 보관료를 내지 않고 현물 금에 노출됩니다. 기관 수준의 두터운 유동성.

외환 무기한 계약 — 주요 통화쌍. 셋 중 변동성이 가장 낮고 가격 경쟁력이 가장 좋습니다.

하나의 계정, 하나의 담보 풀, 세 개의 시장 — 여러 브로커에 자금을 쪼개 둘 필요가 없습니다.

레버리지 상한과 변동 티어 제도

일반적인 상한:

암호화폐: 최대 50배

금: 최대 200배

외환: 마찬가지로 높으며 종목별로 다름

금과 외환의 레버리지 상한이 더 높은 이유는 단위 시간당 변동성이 작기 때문입니다 — 같은 증거금으로 더 많은 '정상적인 시장 잡음'을 견딥니다.

짚어 둘 두 가지가 있습니다:

상한은 권장값이 아닙니다. 레버리지가 높을수록 진입가와 청산가 사이의 완충이 얇아집니다.

포지션 규모가 커질수록 최대 레버리지는 단계적으로 내려갑니다. 이것이 변동 레버리지 티어 제도이며, 거대한 포지션이 얇은 호가창을 상대로 청산되는 것을 막는 내장 보호 장치입니다. 규모를 키우기 전에 항상 티어 표를 확인하세요. (전체 메커니즘은 『증거금과 강제청산』 가이드를 참고하세요.)

2. 가격은 어떻게 구성되는가

파생상품 플랫폼에서 가격은 하나의 숫자가 아닙니다. 어느 순간에도 최소 네 개의 가격이 함께 움직입니다.

매수호가, 매도호가, 중간가

호가창은 가격순으로 정렬된 두 개의 대기열입니다:

최우선 매수호가 — 매수자가 제시하는 가장 높은 가격.

최우선 매도호가 — 매도자가 제시하는 가장 낮은 가격.

중간가 = (최우선 매수호가 + 최우선 매도호가) / 2.

최우선 매수호가와 매도호가가 서로 가까우면 유동성이 두텁고 가격 경쟁력이 좋습니다. 멀리 떨어져 있으면 유동성이 얇거나 시세가 빠르게 움직이고 있거나, 둘 다입니다.

시장 심도와 충격 비용

최우선 매수·매도호가는 표면일 뿐입니다 — 그 뒤에는 점점 불리한 가격의 주문 수십, 수백 건이 쌓여 있습니다. 이 쌓임 — 시장 심도 — 이 의미 있는 규모의 주문이 어떻게 체결될지를 결정합니다.

호가창 맨 위의 수량을 넘겨 시장가로 매수하면 주문이 호가창을 훑고 올라가며 점점 나쁜 가격의 단계를 차례로 먹습니다. '무한히 작은' 거래였다면 냈을 가격과 실제 평균 체결가의 차이가 충격 비용입니다.

간단한 예를 들면, 호가창이 50,000달러 / 50,010달러 / 50,025달러이고 각 단계에 0.5 / 1.0 / 2.0 BTC가 있다면, 시장가로 2 BTC를 사면 평균 약 50,011달러에 체결됩니다 — 최우선 매도호가보다 대략 2베이시스포인트 나쁜 수준입니다. 이 차이가 당신의 충격 비용입니다. 두 가지는 몸에 익혀 두세요:

충격 비용은 심도 대비 규모에 따라 비선형으로 커집니다.

수수료로 드러나지 않습니다 — 더 나쁜 평균 체결가로 드러납니다.

마크 가격 산식

마크 가격은 플랫폼의 공정가치 기준입니다. 미실현 손익 계산, 청산 판정, 펀딩 비율 설정에 쓰입니다. 단순한 최신 체결가가 아닙니다 — 최신가는 대형 테이커 한 명이나 순간적인 이상치로 흔들릴 수 있습니다.

이 플랫폼이 쓰는 구성:

마크 가격은 플랫폼의 공정가치 기준으로, 내부 데이터와 외부 오라클 데이터(Chainlink, Pyth)를 결합한 자체 알고리즘이 만들어 내는 공정 집계 가격입니다 — 단일 체결가보다 조작에 강합니다. 손익 계산, 청산 트리거, 펀딩 비율 설정에 사용됩니다.

체결 견적(원클릭 가격) 산식:

매수: QuoteAsk = MarkAsk + ImpactPrice(N)

매도: QuoteBid = MarkBid − ImpactPrice(N)

중간가가 공정가치를 현재 호가창에 고정하고, ImpactPrice가 주문 규모에 따른 유동성 비용을 보정합니다. 당신의 청산이 이상 체결 한 건으로 촉발되는 일은 없습니다.

중간가가 공정가치를 현재 호가창 최상단에 고정하고, 충격 비용 보정 덕분에 실제 유동성을 대표하지 못하는 얇은 최우선 호가에 마크 가격이 휘둘리지 않습니다. 당신의 청산은 단일 이상 체결로 결정되지 않습니다.

슬리피지 허용치

체결가는 당신이 예상한 가격에서 벗어날 수 있습니다. 원인은 두 가지로, (1) 판단한 시점과 체결 시점 사이에 가격이 움직였고, (2) 주문이 호가창을 훑고 지나갔기 때문입니다.

플랫폼의 슬리피지 허용치는 당신이 정한 이탈 범위를 넘겨 체결될 주문을 거부합니다. 기본값은 현물 8%, 파생상품 10%. 시세가 잔잔할 때는 타이트하게 잡아 보호를 강화하고, 속도가 중요할 때는 느슨하게 둡니다.

3. 반드시 알아야 할 네 가지 주문 유형

네 가지 주문이 실제 거래의 95%를 처리합니다.

시장가 주문 — 지금 가능한 최선의 가격으로 즉시 체결됩니다. 정확한 가격보다 지금 들어가거나 나오는 것이 중요할 때 씁니다. 규모가 클 때는 충격 비용에 주의하세요.

지정가 주문 — 당신이 정한 가격이나 그보다 좋은 가격에서만 체결되고, 아니면 기다립니다. 정밀한 진입, 큰 규모, 또는 메이커 수수료를 받기 위해 씁니다. 대가: 체결이 보장되지 않습니다.

손절(스톱로스) — '내가 틀렸다'고 보는 가격에서 발동해 포지션을 자동으로 정리하는 조건부 주문입니다. 레버리지를 쓴 모든 포지션에 걸어 두세요 — 트레이더가 가진 가장 중요한 리스크 도구입니다. 참고: 보장되는 것은 청산 시도이지 청산 가격이 아닙니다. 급변 장세에서는 실제 체결가가 트리거보다 나쁠 수 있습니다.

익절(테이크프로핏) — 손절의 거울상으로, 가격이 목표에 닿으면 발동합니다.

깔끔한 거래는 보통 셋을 함께 씁니다: 진입(시장가 또는 지정가), 한 번의 손실이 계정의 1~2%를 넘지 않도록 설계한 손절, 그리고 손절 대비 최소 1:2의 손익비가 나오는 자리에 둔 익절. 손절과 익절은 OCO(One-Cancels-the-Other)로 묶습니다 — 먼저 닿는 쪽이 다른 쪽을 취소합니다. 확인 버튼을 누르기 전에 셋을 다 정해 두면, 그 거래는 더 이상 실시간의 감정적 판단에 좌우되지 않습니다.

4. 손익: 화면에 뜨는 그 숫자

손익에는 두 종류가 있습니다: 미실현(포지션이 아직 열려 있어 시장과 함께 움직임)과 실현(포지션을 닫아 숫자가 확정됨).

핵심 공식

롱: 미실현 손익 = (마크 가격 − 진입가) × 포지션 크기

숏: 미실현 손익 = (진입가 − 마크 가격) × 포지션 크기

변수는 셋:

진입가 — 현재 포지션을 연 평균 가격(여러 체결의 가중평균).

마크 가격 — 공정가치 기준(2절). 최신 체결가가 아닙니다.

포지션 크기 — 기초자산의 수량. 플랫폼이 어떤 단위로 보여 주는지 항상 확인하세요.

계산 예시

50,000달러에 0.5 BTC 롱. 마크 가격이 52,000달러가 되면:

손익 = (52,000 − 50,000) × 0.5 = +1,000달러

3,000달러에 1 ETH 숏. 마크 가격이 2,800달러로 내려가면:

손익 = (3,000 − 2,800) × 1 = +200달러

숏에서는 공식이 그대로 뒤집혀 (마크 − 진입)이 (진입 − 마크)가 됩니다. 직관은 동일합니다: 시장이 내 편으로 움직이면 손익은 플러스입니다.

손익 ≠ ROE

이 둘은 서로 다른 숫자인데 자주 혼동됩니다.

손익은 벌거나 잃은 금액 자체입니다.

ROE는 손익 ÷ 내가 넣은 증거금입니다 — 명목가치로 나누는 게 아닙니다.

앞의 BTC 롱 예시: 명목 26,000달러에 손익 1,000달러. 레버리지 10배라면 증거금은 2,600달러였습니다. ROE = 1,000달러 / 2,600달러 ≈ +38%. 가격이 4% 움직인 것이 증거금 기준 38% 수익이 된 것입니다. 손익은 그 거래를 설명하고, ROE는 그 거래가 내 자본에 무엇을 했는지를 설명합니다.

계정 총자산

개별 포지션의 손익은 더 큰 숫자의 한 조각일 뿐입니다:

총자산 = 지갑 잔고 + 모든 미실현 손익의 합

사용 가능 잔고 = 총자산 − 보유 포지션이 쓰는 증거금 − 미체결 주문에 묶인 증거금

사용 가능 잔고는 새 포지션을 열거나 출금할 때 쓸 수 있는 돈입니다. 미실현 손익이 변하면 사용 가능 잔고도 변합니다 — 새 거래를 하지 않아도 평가손 구간에서는 '살 수 있는 힘'이 줄어듭니다.

5. 거래의 총비용

손익 공식은 총액을 알려 줍니다. 순액은 세 갈래의 비용에 달려 있습니다.

거래 수수료

거래의 양쪽에서 발생하며, 명목가치(증거금이 아님) 기준으로 계산됩니다. 이 플랫폼의 표준 요율:

현물: 0.05%

금: 0.030%

외환: 0.020%

업계에서도 낮은 축에 속하는 수준입니다. 메이커/테이커 요금제가 있다면, 체결을 기다리는 지정가 주문(메이커)은 유동성을 가져가는 시장가 주문(테이커)보다 보통 요율이 낮습니다. 거래량을 테이커에서 메이커로 옮기는 것은 실질 비용을 줄이는 가장 효과적인 방법 중 하나입니다.

펀딩 비율(무기한 계약 전용)

무기한 계약에는 만기가 없으므로 펀딩 비율 장치가 계약 가격을 현물에 붙들어 둡니다. 매시간 롱과 숏이 현재 비율에 따라 소액을 주고받습니다:

펀딩이 플러스 → 롱이 숏에게 지급.

펀딩이 마이너스 → 숏이 롱에게 지급.

거래소가 이걸 가져가는 게 아닙니다 — 트레이더 사이를 직접 오갑니다. 하지만 보유 포지션의 실제 수익률에는 분명히 영향을 줍니다. 한 번의 비율은 작지만(대개 0.01%~0.05%) 쌓입니다. 며칠 내내 펀딩이 플러스인 구간을 롱으로 버티면 캐리 비용만으로 명목가치의 1~2%를 낼 수도 있습니다. 밤을 넘겨 보유하기 전에는 항상 펀딩 비율을 확인하세요.

충격 비용과 체결 편차

2절에서 이미 다뤘습니다. 유동성이 얇은 시장에서는 시장가 주문의 예상 체결가와 실제 체결가 사이의 차이가 거래 수수료를 훌쩍 넘길 수 있습니다. 규모가 클 때는 지정가를 쓰고, 시세가 잔잔할 때는 슬리피지 허용치를 타이트하게 잡으세요.

리스크 모니터링(수수료는 아니지만 중요함)

플랫폼은 상시 모니터링을 돌립니다 — 증거금 비율을 실시간으로 확인하고, 규모가 커지면 레버리지 티어를 자동 조정하며, 조작성 패턴을 표시하고, 극단적 변동 시 서킷브레이커를 겁니다. 이 중 무엇도 '공짜'는 아니지만(당신이 내는 그 수수료로 운영됩니다) 그 혜택은 구조적입니다: 질서 있는 청산, 더 건강한 보험 기금, 더 경쟁력 있는 가격, 더 공정한 체결.

6. 첫 거래, 한 단계씩

실제로 한 건 넣는다는 게 어떤 모습인지:

계약을 고릅니다 — USDT 증거금인지 코인 증거금인지 확인하세요.

증거금 모드를 고릅니다 — 투기적 거래에는 격리, 포지션 간 상관관계를 이해할 때만 교차. (『증거금과 강제청산』 가이드를 참고하세요.)

레버리지와 규모는 레버리지가 아니라 리스크에서 정합니다. 이 거래에서 감당할 손실 금액을 먼저 정하세요. 손절이 맞았을 때의 손실이 정확히 그 금액이 되도록 포지션 크기를 역산합니다. 레버리지는 규모와 손절 거리에서 따라 나오는 결과이지 목표가 아닙니다. 경험 많은 트레이더 상당수는 방향성 암호화폐 거래에서 상한보다 훨씬 낮은 3~10배를 씁니다.

진입 주문을 냅니다 — 노리는 가격대가 있으면 지정가, 가격보다 타이밍이 중요하면 시장가. 슬리피지 허용치를 설정하세요.

손절과 익절을 즉시 겁니다 — 자리를 뜨기 전에. 손절 없는 포지션은 감당 못 할 손실이 계정을 끝내는 손실로 바뀌는 가장 흔한 경로입니다.

지켜보되 — 손대지 마세요. 가격이 다가온다고 손절을 넓히고 싶은 충동을 참으세요. 계획대로, 또는 미리 정한 규칙대로 닫습니다.

기계적이고 심심하게 느껴진다면 그게 핵심입니다. 수익이 나는 무기한 계약 거래는 대개 같은 몇 단계를 수천 번 제대로 반복하는 일입니다.

7. 초보자가 흔히 저지르는 실수

초기에 계정을 날리는 사례 대부분은 다음 다섯 가지 패턴입니다:

'더 벌려고' 레버리지를 최대로 올리기. 레버리지를 높인다고 더 버는 게 아닙니다 — 완충만 좁아집니다. 같은 거래를 낮은 레버리지로 하면 손익 금액은 같고 안전 여유만 훨씬 넓어집니다.

손절 없이 거래하기. 희망은 전략이 아닙니다.

손실 포지션에 물타기. '평단을 낮추려고' 두 배로 거는 것은 작은 손실을 큰 손실로 만듭니다. 이기는 포지션에 더하고, 지는 포지션은 자르세요.

펀딩 비율 무시하기. 플러스 펀딩이 계속되면 가격 움직임보다 더 비쌀 수 있습니다.

손익과 ROE 혼동하기. 10배 레버리지 거래가 증거금 기준 '10% 마이너스'여도 가격 기준으로는 1% 마이너스일 뿐입니다. 지금 보고 있는 숫자가 어느 쪽인지 아세요.

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무기한 계약이란? 레버리지, 공매도, 펀딩 비율

강제청산(파산)이란? MC Markets의 청산 메커니즘과 추가 증거금 이해하기

8. 빠른 정리

기억해 둘 다섯 가지:

무기한 계약 = 기초자산을 추종하는, 레버리지가 있고 만기가 없는 계약. 매시간의 펀딩 비율이 가격을 현물에 붙들어 둡니다. 멀티에셋 지원: 하나의 계정, 하나의 담보 풀, 세 개의 시장.

마크 가격은 플랫폼의 공정가치 기준으로, 내부 데이터와 외부 오라클 데이터(Chainlink, Pyth)를 결합한 자체 알고리즘이 만들어 내는 공정 집계 가격입니다 — 단일 체결가보다 조작에 강합니다. 손익 계산, 청산 트리거, 펀딩 비율 설정에 사용됩니다.

체결 견적(원클릭 가격) 산식:

매수: QuoteAsk = MarkAsk + ImpactPrice(N)

매도: QuoteBid = MarkBid − ImpactPrice(N)

중간가가 공정가치를 현재 호가창에 고정하고, ImpactPrice가 주문 규모에 따른 유동성 비용을 보정합니다. 당신의 청산이 이상 체결 한 건으로 촉발되는 일은 없습니다.

네 가지 주문이 거래의 95%를 커버합니다: 시장가, 지정가, 손절, 익절. 모든 무기한 계약 포지션은 미리 정한 손절과 함께 여세요.

손익 = (마크 − 진입) × 크기, 숏은 뒤집기. 총자산 = 지갑 + 미실현 손익 합계. ROE ≠ 손익.

총비용 = 거래 수수료(0.05% / 0.030% / 0.020%) + 펀딩 + 충격 비용 / 체결 편차. 규모가 클 때는 지정가를 쓰고, 시세가 잔잔할 때는 슬리피지 허용치를 타이트하게 잡고, 밤을 넘기기 전에 펀딩을 확인하세요.

부록: 계약 명세와 수수료표

종목	계약 단위	최소 호가 단위	가격 정밀도	수량 정밀도	최소 주문(명목/USD)	최소 수량
BTCUSDC	1	1.0	정수	0.001	10달러	0.001
ETHUSDC	1	0.1	소수 1자리	0.01	10달러	0.01
SOLUSDC	1	0.01	소수 2자리	1	10달러	1
XAUUSD	1 온스	0.001	소수 3자리	1	100달러	1
XAGUSD	1 온스	0.00001	소수 5자리	50	100달러	50
주요 통화쌍	기준통화 1단위	0.0001 (USDJPY 0.01)	소수 4자리 (JPY는 2자리)	1000	1,000달러	1000
지수 (US500 등)	1 지수 포인트	1	정수	0.01	100달러	0.01
USOIL	1 배럴	0.001	소수 3자리	10	100달러	10
미국 주식	1주	0.00001	소수 5자리	1	10달러	1

계약 가치와 자산 단위

비암호화폐 무기한 계약 수수료표

자산군	예시	총 요율(편도)	진입	청산
금	XAUUSD	0.030%	0.015%	0.015%
은	XAGUSD	0.100%	0.050%	0.050%
외환(주요 통화)	EURUSD...	0.020%	0.010%	0.010%
지수	US500/NAS100...	0.050%	0.025%	0.025%
에너지	USOIL	0.100%	0.050%	0.050%
미국 주식	TSLA	0.100%	0.050%	0.050%

암호화폐 무기한 계약 단계별 수수료표

티어	14일 가중 거래량(USD)	총 요율(편도)	진입	청산
베이스	0	0.030%	0.015%	0.015%
1	> 5M	0.026%	0.014%	0.014%
2	> 25M	0.0215%	0.01075%	0.01075%
3	> 100M	0.017%	0.0085%	0.0085%
4	> 500M	0.014%	0.007%	0.007%
5	> 2B	0.013%	0.0065%	0.0065%
6	> 7B	0.012%	0.006%	0.006%

위험 고지

무기한 계약을 비롯한 레버리지 상품은 상당한 위험을 수반하며 최초 예치금을 초과하는 손실로 이어질 수 있습니다. 여기에 설명한 메커니즘, 수수료, 리스크 파라미터는 플랫폼의 현재 구현을 반영한 것으로 변경될 수 있으니, 거래 전에는 항상 공식 문서를 확인하세요. 과거 성과가 미래 결과를 보장하지 않습니다. 잃어도 감당할 수 있는 자금으로만 거래하고, 레버리지 상품이 자신의 상황에 적합한지 확신이 서지 않으면 자격을 갖춘 재무 전문가와 상담하세요.