EUR/USD diperdagangkan antara sekitar $1.1676 dan $1.1693 pada 19 dan 20 Agustus 2026, level terkuatnya sejak pertengahan Mei dan mendekati level psikologis $1.17 yang banyak dipantau. Pergerakan ini mencerminkan pelemahan dolar secara luas, bukan lonjakan kekuatan baru dari zona euro.
Dollar Index AS turun ke sekitar 98.90 hingga 98.95, juga level terendahnya sejak pertengahan Mei, sementara pound sterling, yen, dan franc Swiss semuanya menguat terhadap dolar pada hari yang sama. Pemicunya adalah pengumuman Departemen Keuangan AS bahwa pihaknya akan menaikkan batas operasi buyback dukungan likuiditas terpilih untuk obligasi pemerintah bertenor lebih panjang dari $2 miliar menjadi setidaknya $4 miliar per operasi. Perubahan ini berlaku untuk sektor jatuh tempo 10 hingga 20 tahun dan 20 hingga 30 tahun serta berlaku efektif mulai 9 September 2026 hingga 4 November 2026.
Yield Treasury bertenor panjang turun tajam menyusul berita ini. Yield tenor 30 tahun, yang sempat menyentuh sekitar 5.337% lebih awal pekan itu, level tertingginya dalam sekitar 19 tahun, melandai ke sekitar 5.18%. Yield jangka panjang yang lebih rendah menghilangkan salah satu faktor yang selama ini mendukung dolar, meskipun kekhawatiran fiskal, ekspektasi inflasi, dan positioning yang lebih luas juga berperan dalam pelemahan mata uang tersebut.
Ekspektasi suku bunga memberikan dukungan tambahan, meski kurang pasti, bagi euro. Trader terus memperhitungkan jalur kebijakan yang relatif lebih hawkish dari Bank Sentral Eropa (ECB) dibandingkan Federal Reserve, dengan pasar masih memberikan probabilitas yang cukup besar bahwa The Fed akan mempertahankan kisaran targetnya pada pertemuan September. Harga minyak Brent yang mendekati $92 turut menambah kekhawatiran inflasi dan pertumbuhan zona euro pada saat yang sama, sebuah pengingat bahwa harga energi tetap menjadi risiko dua arah bagi blok mata uang tersebut.
Data zona euro sendiri memberikan dukungan struktural yang moderat. Surplus transaksi berjalan kawasan tersebut melebar menjadi 35.1 miliar euro (disesuaikan secara musiman) pada Juni dari 25.8 miliar euro pada Mei. Surplus transaksi berjalan yang lebih besar umumnya menandakan bahwa lebih banyak uang masuk ke zona euro melalui perdagangan dan pendapatan investasi dibandingkan yang keluar, sebuah pendorong permintaan yang mendasar meski bertahap terhadap mata uang tersebut.
Narasi pelemahan dolar menghadapi ujian nyata dari komunikasi Federal Reserve sendiri. Risalah pertemuan akhir Juli The Fed, yang dirilis pada 19 Agustus, menunjukkan tiga pembuat kebijakan tidak setuju dan mendukung kenaikan suku bunga segera sebesar 25 basis poin, sementara banyak peserta rapat menyatakan pengetatan lebih lanjut masih mungkin diperlukan jika inflasi gagal turun. The Fed mempertahankan kisaran targetnya di 3.50% hingga 3.75% pada pertemuan tersebut, menegaskan bahwa pelemahan dolar belakangan ini bersamaan dengan, bukan menyelesaikan, kekhawatiran inflasi bank sentral.
Secara teknikal, ujian terdekat berada di sekitar $1.1680 hingga $1.1700, menggabungkan resistance terbaru dengan level psikologis $1.17. Penembusan yang bertahan ke atas dapat membuka jalan menuju $1.18, sementara kegagalan bertahan di level ini kemungkinan akan mengalihkan perhatian kembali ke $1.1600.
Dollar Index penting melampaui perdagangan euro karena mencerminkan bagaimana kinerja dolar terhadap sekeranjang mata uang yang lebih luas, termasuk yen, pound, dan franc Swiss. Penurunan yang luas di semua pasangan mata uang ini pada hari yang sama, bukan pergerakan yang terbatas pada EUR/USD saja, mendukung pembacaan bahwa pergerakan hari Rabu pada dasarnya adalah kisah dolar, bukan penilaian ulang yang spesifik untuk euro.
Selisih suku bunga tetap menjadi pendorong dominan arah jangka menengah pasangan ini. Jika Bank Sentral Eropa terus memberi sinyal sikap kebijakan yang lebih ketat dibandingkan Federal Reserve, bahkan secara moderat, selisih itu dapat mendukung euro dari waktu ke waktu dengan membuat aset berdenominasi euro relatif lebih menarik bagi investor yang mencari yield. Namun, dinamika ini dapat berbalik dengan cepat jika data inflasi yang masuk memaksa salah satu bank sentral mengubah panduannya dalam beberapa minggu mendatang.
Pasar opsi dan data positioning jangka pendek akan memberikan indikasi awal apakah pergerakan hari Rabu masih memiliki ruang untuk berlanjut. Peningkatan permintaan untuk eksposur euro ke arah atas akan menandakan bahwa trader memperkirakan pelemahan dolar saat ini akan berlanjut, sementara aksi buru-buru melakukan hedging terhadap pembalikan akan menunjukkan bahwa pasar memandang ini sebagai lonjakan yang terlalu jauh dan didorong oleh peristiwa tertentu, bukan awal dari tren kenaikan euro yang berkelanjutan.
Latar belakang pertumbuhan zona euro tetap menjadi penyeimbang nyata terhadap penguatan mata uang ini belakangan ini. Harga energi yang tinggi mendukung angka inflasi utama yang mengarah pada kewaspadaan berkelanjutan Bank Sentral Eropa, tetapi biaya energi yang sama juga membebani aktivitas industri dan belanja rumah tangga di seluruh blok mata uang tersebut, sebuah ketegangan yang harus dikelola dengan hati-hati oleh para pembuat kebijakan dalam beberapa bulan mendatang.
Sinyal lintas aset dari sesi yang sama memperkuat narasi pelemahan dolar. Emas dan obligasi pemerintah menguat bersamaan dengan euro pada 19 Agustus, pola yang lebih konsisten dengan penilaian ulang yang luas terhadap aset berdenominasi dolar dibandingkan pergeseran sentimen zona euro yang terisolasi, itulah sebabnya trader memperlakukan pergerakan ini dengan hati-hati, bukan sebagai konfirmasi tren baru yang berlangsung berbulan-bulan.
Trader sebaiknya mengamati yield Treasury AS, komunikasi Bank Sentral Eropa, dan data inflasi di kedua sisi Atlantik untuk petunjuk arah berikutnya. Perbedaan ini penting: euro yang benar-benar lebih kuat, didukung oleh tren transaksi berjalan dan ekspektasi suku bunga relatif, cenderung menghasilkan pergerakan yang bertahan lama, sementara dolar yang melemah sementara akibat satu pengumuman Departemen Keuangan bisa dengan mudah berbalik jika yield AS pulih kembali.
Wawasan Trading
Setup ini memberi imbalan pada disiplin, bukan keyakinan. Karena sebagian besar pergerakan ini merupakan kisah dolar dibandingkan kisah euro, trading sebaiknya dikelola berdasarkan katalis dari AS sama besarnya dengan katalis dari Eropa: pemulihan yield Treasury jangka panjang atau kejutan hawkish dari komunikasi The Fed berikutnya dapat dengan cepat menarik EUR/USD kembali ke arah $1.1600, sementara konfirmasi di atas $1.1700 dengan dukungan dari komentar Bank Sentral Eropa akan memperkuat peluang pergerakan menuju $1.18. Penentuan ukuran posisi sebaiknya memperhitungkan risiko peristiwa di sekitar data inflasi AS mendatang dan risalah pertemuan Bank Sentral Eropa, yang keduanya berpotensi membalikkan pelemahan dolar minggu ini dengan cepat.